시장에 돈이 들어오지 않는다. (Risk-off)

대한민국 M2(광의 통화) 누적액

 

  # M1(협의 통화) : 민간 보유 현금 + 은행 요구불 예금 등 + MMF, 쉽게 말해 바로 출금 가능 자금

  # M2(광의 통화) : M1 + 정기 예적금 + RP + 표지어음 + 금융채 + 발행어음 등, 쉽게 말해 만기 2년 이하 자금

 

 시중 통화량 증가율이 상승하고 있다. 02/14 한국은행 발표에 의하면 19년 12월 기준, M2(광의 통화) 총액은 2,912조 4,341억원. 전년 동기 대비 7.9% 증가율로 16년 2월(8.3%) 이후 최고치 라고 한다.

 

정부의 강력한 부동산 대책 시행과 주식 시장이 작년 급락하는 모습을 보여주었다. 이 여파로 풍부한 시중 유동성 자금이 리스크 오프(Risk-off) 상태. 쉽게 말해, 시장 참여자들이 쫄아서 채권, 예금 등의 안전 자산에만 돈을 넣어두고 눈치만 보고 있다.

 

 

단기적으로 코로나19 영향으로 우리나라 수출 증가율이 둔화될 것이다. 이 때문에 환율 또한 당분간 변덕을 부릴 것이다. 다만, 오늘부터 중국 정부가 발 벗고 나서 시장에 유동성 공급을 하고 있다. 덕분에 중국 PPI(생산자 물가 지수)가 서서히 개선될 것으로 예상한다. 미국 또한, PMI(구매 관리자 제조업지수)가 개선되고 있다. PPI, PMI와 우리나라 수출 증가율은 그 궤를 함께 한다. 중국, 미국에 대한 무역 의존도가 높기 때문이다. 따라서 중장기 적으로 우리나라 수출 증가율 개선과 함께 원화강세, 주가지수 상승, 눈치 보고 있는 시중 유동성의 주식시장 유입을 기대한다.