[왝더독] 우리 시장을 쥐고 흔드는 미국 선물 (ft.외국인)

우리 시장이 진행될 때 미국 선물 거래량은 극히 미비하다.

미국 선물 흐름에 따라 우리 시장은 '크게' 반응한다.

 

[외국인의 놀이터, 한국 시장]

우리나라 선물 시장은 외국인이 장악하고 있다. 일 거래 규모의 약 70% 비중(약 40~50조 원)을 차지하고 있다. 게다가 미국 선물은 외국인이 방향을 주도한다. 우리 시장이 거래되는 낮 시간, 미국 선물 거래량은 아주 적다. 왜냐하면 그 시간 서양인이 잠자는 시간이기 때문이다. 인베스팅 닷컴에서 지수 비교(나스닥 100, 코스피)로 통계 분석을 해보면 아침 7시(8시) 개장하는 미국 선물의 흐름에 의해 우리나라 시장 개장 흐름이 거의 결정된다. 미국 선물이 +면 우리나라도 지수도 보통 갭 상승, 반대면 갭 하락. 문제는 앞서 말했듯 거래량이 극히 적은 시간 대에 적은 금액으로 미국 선물을 ±로 만들어 우리 시장을 가지고 논다. 심지어 미국 본장이 3% 넘게 급등 마감하여도 아침 개장하는 미국 선물이 -면 우리 시장도 갭 하락으로 시작하거나 보합으로 시작한다.

 

#우리나라 현물(주식) 시장에서 외국인의 지분율은 현재 30% 초반 대. 하지만 코스피 월 수익률과 외국인의 상관 계수는 무려 0.6~0.8이다. 사실 선물이든 현물(주식)이든 올리고 내리는 건 외국인 마음에 달렸다.

 

## 미국 선물은 평일 23시간 거래된다. 섬머 타임 적용 시 우리 시각으로 오전 7시~익일 오전 6시. 단, 미국 본장이 시작되는 오후 10시 30분(우리 시각) 전까지는 거래량이 많지 않다. 특히 오전 7시~오후 3시 30분까지는 더 그렇다. 

 

 

개장 후에도 우리 시장은 그들의 놀이터다. 외국인은 같은 방향으로 움직인다. 외국인을 국적으로 구분하면 미국, 일본, 케이만 제도(조세 회피처), 캐나다, 영국 순이다. 국적도 다른데 한 방향으로 움직인다고? 그렇게 하기 싫어도 그들의 투자 전략이 그러하다. 주 플레이어인 미국인들의 지수를 좌우하는 물량[매수, (공)매도]이 나오면 다른 외국인들은 그 방향성에 묻고 더블로 따라간다. 같은 방향에 올라타야 승률이 높기 때문이다. 더 깊이 들어가면 외국인의 매매는 사람이 하는 손매매가 아니다. 바로 컴퓨터 알고리즘에 의한 기계 매매이다. 서로 국적이 달라도 같은 알고리즘으로 매매하기에 동일한 매매 방향성을 띤다. 우리나라 기관 중 금융투자(증권사가 자기 돈으로 프랍 트레이딩)도 외국인 방향을 추종하며 초단타(스캘핑) 매매를 주로 한다. 메릴린치 같은 초단타 알고리즘 매매를 하는 외국인도 있다. 하지만 크게 보면 결국 메릴린치도 같은 방향에 올라타서 움직인다. 이와 반대로 개인은 제 각각 생각이 다르다. 그렇기에 개인이 매수하면 그 날 지수는 떨어진다. 같은 방향성을 가지고 투자하지 않기 때문이다.

 

#유튜브에서 증권사 트레이딩 룸에서 일했었던 썰 푸는 트레이더를 만날수 있다. 그들이 금융투자 출신이다. 심지어 금융투자 트레이더는 자기 증권사를 이용하여 매매(주로 초단타 스캘핑)하기에 수수료도 안 낸다. 게다가 일반인보다 훨씬 빠른 속도로 주문 체결한다. 같은 증권사 HTS를 써도 일반인은 국도. 소속 트레이더는 고속도로. 외국인은 자처하고 개미가 트레이딩(투기)으로 금융투자를 지속적으로 이기는 것은 불가능에 가깝다. 

 

오후 3시 블룸버그 속보가 시장에 전해지자 미국 선물 급락.

 

오후 3시 1분부터 단 30분 만에 우리나라 시장 폭락 마감.

 

- 투자(투기) 팁 : 미국(해외) 선물 흐름을 주시하다 이상 현상(급락) 발생 시 재빠르게 국내 주식을 손절(혹은 익절)하라. 미국 선물이 국내 시장보다 이슈(악재)에 빠르게 반응한다. 그리고 그 쓰나미는 우리 시장에 곧바로 닥친다. 미국 선물을 일종의 '조기 경보기'라고 생각하자.

 

◇실시간 미국 선물지수 조회

- 나스닥 100 선물 :  https://kr.investing.com/indices/nq-100-futures

- S&P 500 선물 :  https://kr.investing.com/indices/us-spx-500-futures

- 다우존스 선물 : https://kr.investing.com/indices/us-30-futures

 

[달러 인덱스 활용법]

미국 선물을 흐름을 항상 주시하라. 미국 선물에서 유의미한 움직임(주로 폭락)이 나올 때 미리 정한 손절가가 없다면 일단 물러서라. 한 방향으로 움직이는 외국인의 물량 공세를 우리 시장은 이겨낼 수 없다. 위 4장의 샷은 04/07 오후 3시 1분경부터 폭락한 흐름이다. 갑자기 내 스맛폰에 블룸 버그 속보가 전해졌다. 'EU 재무장관 코로나 19 구제금융 합의 실패' 사실 이 뉴스는 새로울 게 없었다. 이미 예측하고 있었던 악재이기 때문이다. 그러나, 이 뉴스가 전해지자 외국인은 미친 듯이 미국 선물 및 우리나라 선물을 매도했다. 두 선물 다 어차피 그들이 쥐락펴락하는 놀이터다. 동시에 우리나라 주식 현물(주로 지수를 움직일 수 있는 대형 종목을 대량 매도한다.)을 미친듯이 매도한다. 우리나라 지수는 폭락한다. 그렇게 폭락 마감시키고 소름 돋게 다시 미국 선물을 V자 반등으로 회복시킨다. 이 패턴은 너무나 흔하고 지겹다. 하지만 우리 시장은 매번 당한다. 다시 한번 말한다. 미국 선물을 항상 주시하라. 그리고 유의미한 움직임에 맞서지 마라. 어찌 보면 이것도 외국인과 같은 방향을 타서 편승하는 전략이라 할 수 있다.

 

# 미국(해외) 선물 상품은 다우존스 선물, S&P 500 선물, 크루드 오일(원유) 선물 등 다양하다. 특히 미국 선물 3개는 모두 비슷한 흐름으로 진행된다. 단, 우리 시장과 밀접한 연관있는 선물은 기술주 중심의 나스닥 100 선물이라고 생각한다. 나스닥 100 선물을 계속 주시하기 바란다. 가장 거래가 활발하며 변동성이 크기에 위험 조기 경보기로써 적합하다.

 

아래 내용부터는 선물에 대해 쉽게 작성해보았다. 참조 바란다.

 

현물과 선물 기초 개념

- 현물 거래(Spot Transaction)  : 현재 시점에서 거래 대상을 주고받는 거래. (주식 시장)

 

- 선물 거래(Futures Transaction) : 현재 시점에 계약하고 미래 시점(만기일)에 거래 대상을 주고 받는 거래

 

쉬운 예)

- 현물 거래 : 금이 사고 싶다. 바로 금은방에 가서 돈을 주고 금을 받는다.

 

- 선물 거래(매수) : 금이 사고 싶다. 금은방에 가서 일단 현재 금 시세대로 지불하고, 3개월 뒤 실제 금을 받는다. 3개월 뒤 금 시세가 3개월 전 보다 올랐으면 이득. 반대로 내렸으면 손해.

 

- 선물 거래(매도) : 금이 팔고 싶다. 금은방에 가서 일단 현재 금 시세대로 팔기로 약속하고, 3개월 뒤 실제 금을 사서 금은방에 준다. 3개월 뒤 금 시세가 3개월 전보다 내렸으면 이득. 반대로 올랐으면 손해.

 

선물 거래 순기능은 헷지(위험 회피)에 있다. 예를 들어, 현재 금을 보유한 사람이라면 금 시세 하락 리스크가 항상 있다. 이 시세 하락 리스크를 피하기 위해 선물 매도 포지션을 일정 규모로 잡는다. 이렇게 하면 금 보유자는 금 시세가 오르던 내리던 별 문제가 없다. 마찬가지로 삼성전자 주식(현물)을 보유한 사람은 삼성전자 주식의 하락 리스크를 피하기 위해 삼성전자 선물을 일정 규모로 매도하면 된다.

 

문제는 개의 꼬리가 몸통을 흔들어 재끼는 Wag the dog 현상이다. 주식 시장(몸통)의 파생상품인 선물 시장(꼬리)이 요동치며 대량의 프로그램 차익 거래를 유도한다. 어려운 표현 없이 설명하겠다. 이상 현상으로 선물 시장 가격이 급등하면 주식 시장과 가격 괴리가 발생한다. 이 괴리만큼의 수익을 얻기 위해 외국인, 기관의 프로그램 차익 거래가  발동된다. 고성능 PC가 알아서 고평가 된 선물을 팔고, 상대적으로 저평가된 주식을 매수한다. 이렇게 되면 갑자기 주식 시장이 급등하는 현상이 발생한다. 반대 경우로 이상 현상으로 선물 가격이 급락하면 저평가된 선물을 사고, 고평가 된 주식을 매도한다. 그것도 대량으로 매매하기에 선물(꼬리)에 따라 주식 시장(몸통)이 크게 출렁출렁 거 린다. 이것이 Wag the dog 현상이다. 학부 투자론 과목에서 이 현상에 대해 재미있게 공부했었다. 물론 현재 우리나라 시장은 규제가 강해져서 프로그램 차익 거래로 인한 출렁 거림은 매우 적어졌다. 하지만 규제로 인해 국내 파생상품 시장의 거래 규모까지 쪼그라들어버렸다.

 

2001년부터 2011년까지 국내 파생상품 규모는 세계 1위였'었'다. 하지만 규제 당국은 기본 예탁금 인상(3,000만원), 코스피 200 선물 거래 승수 상향(10 > 50만원) 등의 강력한 규제를 시행했다. 그 여파로 자본금이 작은 국내 투자자(투기꾼)는 다 빠져나가버렸다. 그 후 일일 거래량의 70%를 차지하는 외국인이 국내 파생상품 시장을 마음대로 주물럭 거리고 있다. 참고로 현재 우리나라 파생상품 시장 규모는 러시아 모스크바 증권거래소와 8~9위를 다툴 정도로 작아졌다. 우리나라 시장 규모가 작아지고 규제가 심해지면서 외국인을 견제할 수 있는 국내 플레이어의 씨가 말랐다. 그만큼 우리 시장은 더욱 취약해졌다.

 

#2010년 11월 11일, 독일 도이치 증권發 옵션 쇼크. 우리 파생상품 시장에 이 대형 '먹튀' 사고가 일어나자 규제가 시작되었다. 그리고 파생상품 시장이 죽어버렸다. (도이치.... 부들부들)

 

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